2008年的金融危机是金融方面的问题，市场带有恐慌性，短期的冲击非常剧烈，这样国内应对的力度当然要求要大。2011年这一轮欧美是债务危机，主权债务危机财政方面的问题，财政方面的问题知易行难。要解决财政危机是很容易的，回答起来是增收节支。希腊增收就是加税，加税了他们就上街游行。节支的话就是削减已经答应的福利，民众又会上街游行。几个经常去希腊的朋友说希腊人民上街游行的出勤率实际上大于他们上班的出勤率。所以这个调整短期冲击力度估计不大，但是持续的时间长，所以相对来说中国的应对就是短期的力度不大，但是政策上又留有余地。从国际环境来看，美国不太可能再出现2008年这样一个雷曼债的冲击事件，但是整个增长还是一个弱增长，为什么不太愿意再出现呢?因为他们的手持现金比较充足，经过两次量化宽松之后。欧洲实体的回落应该是已成共识，但是短期因为一系列的刺激政策开始有少许的反应。我们看到今年欧元区的动荡，2、3、4、7、10这几个月是主要的偿债高峰期，要再融资当然就会比较动荡。昨天晚上伯南克的演讲说美联储所做的一系列事情就是为了维持美元的强势，结果欧元汇率应声而跌。在这几个月里欧洲会比较动荡。

　　我觉得值得给大家提示的就是我们最近在调研中发现很多大的国际金融机构开始逐步地在形成一个判断，那就是美元经过一轮短期的调整之后可能逐步地进入一个中期的强势走势，这一点对我们的商品价格，对于全球资产市场都会形成非常明显的影响。是不是这样还要观察，值得大家关注。理由就是，从上个世纪的70年代以来，美元几乎每7年有一次大升或者大降，节奏非常明显，本来到2008年应该是回落差不多了，出了一个雷曼事件把这个走弱拖后，延迟了，近期美元可能还会走弱，就是大家预期的，如果推出QE3也有可能还有一个震荡，但是总体趋势应该说回落接近尾声，这是一个为主要的金融机构，几个大的国际机构讨论交流下来开始慢慢地形成共识，这是金融角度的，实体面就是过去3年，美元、日元、欧元不是比谁更好，而是比谁更差。

　　在今后一段时间里，美元的基本面有一个比较大的改善，美国的贸易逆差已经比2006年的高峰期少了一半，如果去掉石油进口这一块，美国的财政赤字仅相当于GDP的0.9%，这在过去10年是非常少见的，为什么把石油去掉呢?昨天晚上我也看到花旗银行发了一个报告，说美国的人员自给率在大幅度上升，使得他们的进口会明显减少。如果他们的贸易赤字真的减少了也会改善他们的贸易收支状况。而且这一段时间以来弱势美元和欧洲的恐慌情绪也使得美国的资金制造业回流，美国的一些新的所谓的强势产业开始在形成，比如i-Phone，苹果的股票已经过600美元了，所以这些新的产业也在形成。尽管短期汇率可能还有波动，比如QE3的影响，但是今后几年会逐步地走强，它对于美元资产可能收益，发展中的新兴市场价格会受到压力，这个趋势一旦形成是值得我们高度关注的。

　　我的理解是，房地产调控第一是加大保障房的建设，去年1000万套，今年700万套，整个“十二五”期间3600万套，建成之后基本上保障房占整个社会城市住房套数比重上升到30%左右。第二个是去投资化，住宅不是做投资的，对于投资的一些限制措施还会继续。第三是重点满足刚性需求，如果说政策要有微调的话就是刚性需求，怎么来降低刚性需求的门槛?按揭贷款获得更容易一些，利率低一点，税费少一些，我们已经看到在这个方面陆续在开始采取措施，按揭贷款的增长比去年要多一点，大家到各个银行去问现在按揭贷款打八五折、九五折的多了，没有再给大家上浮了吧，我觉得这几点政策基调基本上不会出现大的变化。