整体上市来袭

　　按照央企整合的丛林法则，部分排名靠后或者没有上市平台的央企，通过整体上市的方式登陆资本市场，亦是避免被整合的手段之一

　　2010年9月中旬，中国铁路通信信号集团(下称：通号集团)召开了集团公司职工代表大会，此次会议正是旨在全面推进集团整体改制工作，此前，包括上海、西安等地通号集团下属的部分分公司改制工作已经于2010年9月前完成。其最终目标是实现集团的整体上市。

　　几乎与此同时，中国铁路物资总公司整体改制并境内外上市的方案为国务院原则同意，中铁物资股份公司也在2010年9月20日得以成立，从而为整体改制上市做好铺垫。

　　另一方面，有消息称，中广核集团、中核建集团、国家核电技术公司几家核电巨头也在谋划整体上市。而中核集团全资子公司中核核电有限公司(以下简称“中核核电”)的股份制改造也在进行之中，按照此前中核集团总经理助理李晓明的说法，中核核电计划在2011年年底启动IPO。

　　亦有消息称中核集团将整合下属中核建中核燃料元件有限公司和中核北方燃料元件有限公司，组建专业化燃料元件公司，并为其下一步上市做准备。

　　而另一方面，国新公司的成立，亦被赋予央企整体上市培育平台的历史使命。虽然年内实现16家央企整体上市的传言为国资委否认，但国资委已明确表示，“2011年将继续推动和支持符合条件的大型国企整体上市或实现主营业务整体上市。”

　　整体上市不但是弱势央企自保的手段，也是强势央企做大做强的谋略。其中尤以中国五矿集团(以下简称“五矿集团”)最为积极。

　　根据五矿发展2010年12月18日发布的控股股东变更公告，五矿集团以其持有的公司股份及其他资产出资，联合两家战略投资者共同发起设立中国五矿股份有限公司(以下简称“五矿股份”)，其中中国五矿集团持有五矿股份96.5%的股份。

　　而除了少量非经营资产和不符合纳入条件的资产外，五矿集团旗下黑色金属、有色金属、物流、金融、房地产、科技等主营业务相关的资产全部纳入到五矿股份。

　　这被外界解读为五矿系整体上市的关键一步。以此计算，五矿股份旗下资产超过1300亿元，囊括了5家A股上市公司五矿发展、金瑞科技、*ST关铝、*ST中钨、株冶集团，3家H股上市公司五矿资源、五矿建设、湖南有色，和1家澳大利亚上市公司爱博矿业。

　　有传言称，整装待发的五矿股份或以A+H股的方式实现整体上市，而在这一过程中，参照中国铝业回归A估过程中对山东铝业和兰州铝业吸收合并的操作，上述五矿系上市公司或有资产整合的机遇。

　　西部的投资机会

　　一旦完成收购，西部建设的实际控制人，也由新疆国资委变更为央企中建总公司

　　2011年1月6日，西部建设发布公告，称中国证监会核准豁免中建总公司因国有资产无偿划转而持有西部建设1.07亿股份而应当履行的要约收购义务，并对中建总公司公告新疆西部建设股份有限公司收购报告书无异议。

　　一旦完成收购，西部建设的实际控制人，也由新疆国资委变更为央企中建总公司。

　　西部建设进入央企阵营，系通过控股股东新疆建工无偿划转至中建总公司的方式完成。而在中建总公司的规划中，新疆建工也成为其西部战略的重中之重。

　　中建总公司董事长、党组书记易军此前表示，中建总公司正与新疆建工谋划未来5 年的战略发展规划，通过产业结构调整、管理再造和拓展境内外市场等方式，将重组后的中建新疆建工集团打造成集房建、地产、基础设施和海外业务于一体的西部龙头。

　　而西部建设作为新疆地区最大的商品混凝土生产企业，新疆市场占有率达到30%，在中国建筑总公司旗下，西部建设也将成为除中国建筑之外的第二家A股资本平台。

　　这也开启了西部建设资产注入的想象空间。

　　中金公司在其报告中表示，“中国建筑总公司旗下也有大量混凝土业务，并承诺不进入新疆地区。将西部建设作为中国建筑全国混凝土企业并成为一个融资平台是一个可能的方案。”

　　同样在西部地区重兵投入的央企还有葛洲坝。

　　葛洲坝的几项主营业务水电、风电、煤电、疆煤东运以及民用爆破器材生产等都在新疆开展布局。

　　其煤炭战略更是重中之重。2010年6月，葛洲坝旗下子公司葛洲坝新疆投资开发有限责任公司已取得哈密市沙尔湖煤矿区东部二勘查区煤矿探矿权证。沙尔湖资源储量82亿吨，可开采量60亿吨，露天和井工煤矿各30亿吨，是最具西煤东运资格的煤炭资源。

　　根据产能规划，该煤矿一期为2000 万吨/年，2013年投产;二期为3000万吨/年，2015年投产，即2015年总产能达到5000万吨/年。

　　国信证券在其报告中表示，葛洲坝沙尔湖一期2000万吨/年露天煤矿已作为预备项目进入政府规划。“由于新疆未来定位就是能源大省，随着兰新铁跌的通车，疆煤外运运输瓶颈的解决有望为资源企业打开利润之门。”

　　葛洲坝在水电、民爆、资源等领域的攻城掠地，也吸引了市场资金的关注。

　　2010年至今，该股涨幅已经达到107.03%，而目前13元左右的股价对应的动态市盈率已达到33倍左右，远高于中国建筑12倍左右的动态市盈率。

　　华夏系基金更是葛洲坝的力挺者。葛洲坝2010年3季报显示，包括华夏大盘精选、华夏优势增长和华夏红利在内的三只华夏系基金出现在其前十大流通股名单上，累积近1亿股，持仓市值超过13亿元。

　　2010年4季度至今，葛洲坝的涨幅已经达到42.87%，华夏系的此番投入获利颇丰。