危险的西芒杜

　　然而，与上一次交易中力拓优秀、成熟的“世界级资产”相比，此次与力拓在几内亚铁矿项目的合作，显然仅是一个次优选择。

　　今年3月公布的力拓年报显示，几内亚的西芒杜铁矿项目属于仍在评估中的项目，尚属前期勘探阶段。力拓持有这一项目95%的股权，另外的5%股份由世界银行集团的成员之一的国际金融公司持有。

　　根据2008年力拓公布的勘探结果，西芒杜铁矿的已控制和推断(inferred)储量为22.5亿吨，项目总资源量可能高达50亿吨，品位达到66%。

　　西芒杜铁矿项目处于几内亚内陆地区，距离沿海地区900公里。力拓的一则报告显示，在1996年发现该矿区时，这是一片完全未被开垦过的“处女地”。此后，力拓进行了大量的勘探工作，但截至目前，这一项目的预可行性研究(prefeasibility study)尚未完成。

　　“一般而言，全世界的未开发矿区均存在着勘探风险，几内亚这个项目也不例外。而且这个项目深处内陆，需要建设一条很长的铁路和一个新的深水港，这都意味着不低的开发成本。”一家外资投行的资深矿业分析师对记者表示。

　　力拓曾在2008年表示，其每月的钻探等成本超过了2000万美元，到2008年底对西芒杜铁矿的开发投入预计超过4亿美元。之后由于经济危机的影响，这些勘探项目的资金投入被迫缩减，比原有计划降低了60%。

　　上述分析师认为，力拓之所以在这一项目上引入中铝作为战略伙伴，一方面是出于分担开发成本的需要，另一方面，也可能存在分散这一项目政治风险的考虑。

　　2008年，力拓早在2003年就取得的对这一项目的开发权突然遭到几内亚政府的质疑。8月，力拓称对西芒杜铁矿的所有权被几内亚政府废除，而此后力拓高层一直不断与几内亚总统和相关部长进行协调。但迄今为止，力拓仍表态称“西芒杜铁矿的所有权问题仍在与几内亚新政府进行商议中”。

　　知情人士透露，对于西芒杜铁矿的一半所有权，力拓仍尚未拿回，这与上任几内亚总统兰萨纳·孔戴(Lansana Conte)有关。孔戴突然死去后，力拓与几内亚政府的谈判就陷入了停滞。此次引进中铝作为合作伙伴，也是试图通过这次合作让中国政府帮助协调。

　　“最大的风险仍然是几内亚政局近几年不断动荡，这为项目开发带来很大的不确定因素。”接近交易的人士透露。

　　一位资深矿业人士告诉记者，近年来，中国企业在非洲投资异常谨慎，很大程度上由于非洲国家政局不稳定所带来的风险极高，甚至可能连基本的勘探权、开采权都无法得到保证。

　　对中铝而言，本次合作虽为其开启了一个全新的国际舞台。但能否将这一项目所存在的不确定因素一一化解，中铝仍然面临挑战。