在北京郊区密云的一个农场，角落里停着两台挖掘机，上面结着厚厚一层风干的泥土。挖掘机已经很久没有投入使用了，它们的主人——李光浩正在郁闷，前两年忙碌的挖掘机现在一歇就歇了大半年，不知何日才能复工。

　　“从去年下半年开始，活开始少，后来就越来越少，直至没活。”李光浩在接受记者采访时无奈地说。

　　李光浩在2010年7月按揭贷款购买了第一台挖掘机。去年10月，虽然行情已经不好，但由于不需要首付，没经受住“诱惑”的李光浩又以两年融资期限购入了第二台挖掘机的使用权。“第一台的银行贷款下个月就能全部还清;但第二台，我们现在已经延期还款了，实在不行就不要了，让融资租赁公司拖回去。”李光浩说。

　　比李光浩财务状况更糟的挖掘机融资租赁者大有人在。去年以来各地开工量骤减，工程机械的需求大幅下滑，直接影响到了融资租赁用户的还款能力。根据中国机械工业联合会统计，截至今年4月份，全行业企业应收账款已高达2.3万亿元，同比上升17.88%。

　　从2011年开始，随着房地产、基建投资增速持续回落，工程机械各类产品下游需求大幅下降，下游客户资金抽紧。为了在激烈的竞争中赢得客户，一些工程机械制造商以低首付甚至零首付的销售模式向市场激进营销。这种透支性的销售策略现在已开始暴露风险，一方面引起企业应收账款大幅攀升，呆坏账风险累积;另一方面，也给企业自身的现金流带来了巨大压力。

　　但工程机械商显然在这场融资竞赛中欲罢不能。6月14日，厦门厦工机械股份有限公司公告拟发行不超过15亿元公司债券。此前中联重科已宣布拟向银行申请1400亿元授信融资业务。而三一重工也已递交香港IPO申请，计划融资20亿美元。

　　“如果低首付、零首付的企业销售模式不改进，整个行业无序竞争，即使能融到资金，最终也将失去市场份额。” 中国工程机械行业协会副秘书长王金星对记者说。

　　变异的融资租赁

　　“我第一台挖掘机的首付是25%，第二台是零首付。”李光浩对记者解释称，所谓融资租赁零首付就是可免费租用一段时间，“我们这台可以免费使用半年，然后在两年内还清。”

　　工程机械类产品单价高，全额付款的客户相对较少，一般采取分期付款、按揭贷款或融资租赁等信用销售模式，首付比例根据客户资质一般控制在二至五成之间。但现在许多工程机械公司的首付比例一再降低。

　　融资租赁业务本身是一种值得肯定的银行抵押贷款形式，对中小企业融资、更新设备和产业升级有积极意义。在操作流程上，一般是用户让租赁公司按照自己的需求购买设备，然后从公司租赁设备使用。用户需在合同期限内，以租金形式偿还融资租赁公司为其购买设备所垫资金的本息，一旦租期还款完毕，设备的所有权就从融资租赁公司转归用户。如果用户不能按时支付租金，设备厂商一般要承担连带责任。

　　“通常金融租赁公司会与各制造商及代理商分别签订合作协议，明确租金回款发生风险时，制造商和代理商要承担回购责任，并支付一定额度的保证金。”建信金融租赁公司一位租赁审批人员对记者称。