近日加码铁路投资计划，抵御全球经济困境的相关政策动向已成为市场关注的热点。我们从互联网上收集了相关最新报道列示如下：

　　2008年10月21日国务院召开常务会议，核准公路、机场、核电站、抽水蓄能电站等一批建设项目，决定加快南水北调中东线一期工程建设进度。铁道部新闻发言人王勇平日前透露，现在国务院批复的铁路投资额已达到2万亿，其中在建项目的投资规模超过了1.2万亿。而且这些只是现在确定的数字，有的比"十一五"规划的数字已经有了提高，未来随着实际情况的变化，有些数字可能还会增加。对于铁路新项目的投入，作为拉动经济增长的重要亮点，铁路部门已经做好了充分准备。

　　财政部经济建设司副司长李敬辉表示，无论是新近开工的还是规划中的铁路建设，对经济的拉动作用是值得期待的。"投资铁路建设的好处，一是由政府作主导，以当前政府财力可以应付;二是有关投资不但改善了基础设施，对经济建设和人民生活也很有好处，还不会导致产能过剩。"中共中央政策研究室副主任郑新立也表示，2008年11月即将召开的中央经济工作会议，将就如何应对目前的经济形势做出重大部署，主要是要将基础建设投资，尤其是加快铁路建设，作为刺激经济的新抓手。另外，城轨交通也步入快速发展期。根据地铁规划，2008年和2009年开工的地铁项目投资总额约为1800亿元，包括成都、沈阳、青岛以及北京地铁7号线、14号线等，全国将于2015年前在15个城市，建造总里程达1600公里的64条城市轨道线路。

　　10月24日，铁道部新闻处处长王滨表示，国务院批复的"十一五"铁路投资总规模已经从此前的1.25万亿提高到了2万亿元。目前地方政府对于铁路建设的热情非常高，加大铁路建设已经成为共识。从2008年10月7日到16日，不到十天的时间里，全国有7条重点铁路项目开工建设。

　　国家发改委投资司官员10月21日表示，铁路是下一个阶段国家加大投资的主要领域。

　　分析：

　　1.我们认为铁道部新闻发言人王勇平讲话表述最可信赖，并验证了我们此前的观点：加快铁路投资将成为政府拯救我国经济摆脱全球金融危机的重要一环。

　　铁道部十一五规划为2006-2010年五年内对铁路固定资产投入1.5万亿元，其中基础建设投资1.25万亿元。实际上2005-2007年每年年初铁道部在全国铁路工作会议上给出的当年年度铁路基建投资目标值均未达到，且十一五规划中相当部分客运专线的竣工时间延迟至2012年度，且少量客运专线至2008年9月底尚未开工。上述情况曾经导致投资者产生对铁道部十一五规划总目标是否可基本完成的疑虑。

　　2006年来各年初铁道部基建投资计划数和实际完成数的增长变化，发现2007年铁道部年初计划明显未能完成，但我们认为这是2007年经济有过热迹象，国家压缩可控领域的基建投资的结果。2008年1-9月份铁路固定资产投资达2117亿元，同比增长54%，特别是基础建设投资逐月加速，1-9月达1699.47亿元，当年累计增速已提高到同比增长71%的高值。铁路固定资产投资在年度内具有比较明显的前松后紧特点，2006和2007年度1-9月铁路基础建设投资进度仅分别仅为全年的63.17%和56.05%，明显低于时间占比75%的水平。我们预计2008年全年铁路基础建设投资将可完成2800-3000亿元。

　　另外，由于大量的客运专线和客货混跑线路已开工，我们认为铁路后续投资将有较大增长把握。根据我们的跟踪，2008年10月7日到15日不到10天，京石铁路客运专线、石郑客运专线和郑武客运专线相继开工，涉及投资金额1606.30亿元，线路营运里程达1107.65公里。

　　若按1)十一五计划仅限于1.25万亿元基建投资;2)2008年基本完成年初制定的基建投资计划推测，2009-2010年仅需各年完成2670亿元基建投资即可实现十一五投资计划，未来年度将出现投资下降的现象。如果根据最新的政策导向："十一五"铁路固定资产投资总规模上提到2万亿元水平，假设2010年底前完成其中的90%，基建投资占全部固定资产投资的78%，则预测2009年-2010年基建投资将分别需要再完成3618亿元和4247亿元，投资增速分别为27%和17%。

　　2.铁路运输业基建投资从3000亿元再度增长到4200多亿元具备实现可能

　　再用2年时间使铁路运输业基础建设投资从3000亿元再度增长到4250余亿元只是当年公路运输业基建投资发展历程的加快重演，在施工能力、设计能力和资金供应方面已具备操作可能。1)到2008年目前为止，我国铁路从200公里时速准高速铁路到350公里时速无砟高速铁路均有试点线路已顺利竣工，而且规划中设计难度较大的主要客运专线已基本全部开工，我国铁路已度过了设计能力最为紧张的阶段。2)我国目前经济开始受国际金融危机影响，不少民用施工项目出现推迟、减缓等现象，可抽调大量施工能力转向铁路施工。

　　3.铁路建设提速对相关行业和上市公司影响分析

　　受铁路建设提速直接影响的行业有：铁路设备制造业、铁路建筑施工业、建材业等，预计将受到明显正面影响的公司有中国南车、时代新材、、南车时代电气、中国铁建、中国中铁和中铁二局。根据我们的跟踪，2009年底我国铁路将有2502公里客运专线竣工，涉及固定资产投资总额为2112亿元。在铁路工程竣工前一年，固定资产投资将主要由土建投资转向对移动设备、通信信号和轨道及配件的投资，因此我们在前文中对土建投资占比达到约45-50%的铁路基建投资在2009年到2010年间的增速进行了较为保守的估计。但是，铁路竣工前一年正是新线首批铁路车辆需求高峰，目前石太线、郑西线和广深珠等时速300公里客运专线的动车组正筹备招标。另外，朔黄线也计划排在大秦线(2008年大批量采购)之后于2009年批量购置和谐型电力机车。因此我们对与高铁相关的铁路车辆和轨道配件业务更为乐观。

　　这里就我们所覆盖的公司中国南车、时代新材和中铁二局进行定性分析。我们认为高速铁路固定资产投资增速的提高将对上述3公司的已很旺盛的铁路市场需求再度带来明显提振，但从投资计划修改到实际投入尚有一定的滞后期，因此对具体公司业绩的影响最早应在2009年体现。中国南车和时代新材是较严格按年度经营计划运行的公司，向好的市场需求可能导致公司下年初制定的经营计划目标上移，为年度收入和利润带来更大空间。

　　由于中铁二局已有相当大量的利润来自于一、二级房地产市场，2008年上半年尚有半年良好的销售业绩，但2009年我们预计将不再出现大量的来自于房地产业务的利润，因此虽然作为地处四川灾区的铁路施工企业，施工业务承接地缘优势明显，但利润丰厚的房地产业务在2009年很可能再度下滑，减缓了铁路建设带来的增量，因此我们对中铁二局总体持较为审慎的态度。

　　晋西车轴和北方创业生产的产品为货车车轴和车辆，与高铁建设仅有间接关系，目前货车配件和整车需求还未明显受益。另外，晋西车轴业绩与车轴等配件出口关系重大，北方创业与军工需求关系明显，消弱了上述公司与我国高速铁路投资的关系。