公司：还是要力争正增长

　　最近这些年，中联重科的发展堪称奇迹。中联重科的营业收入自2000年约2.45亿增长为2010年约321.93亿，十年间增长超过百倍，年复合增速高达63%，远超行业平均增速24%。为了详细了解这家公司的经营之道，大众证券报记者和上市公司证券部的工作人员进行了交流。

　　记者：在温总理到湖南调研时，詹董事长说“需求有”，我不太明白。现在普遍说需求下降，公司的这个“需求有”主要是来自哪里的需求?

　　答：詹董事长所说的“需求有”，是指客户的主观意愿是想买的。但是由于客户资金缺乏，想买买不了，导致行业面临需求紧张的情况，客观上需求下降。詹董的话和实际情况并不矛盾。

　　记者：那这样的背景，融资租赁不就是可以高增长了么?

　　答：也不会。融资租赁这一块，公司会在总量上控制，不会无限制去做。因为融资租赁的首付比较少，财务上应收账款会比较多，需要控制额度。

　　记者：詹总还说行业存在“资金紧、回款难”的问题，那公司的资金链状况怎么样?

　　答：我们的资金状况在全行业内算是比较好的了，没什么问题。

　　记者：公司今年收入、利润和毛利率都有较大幅度增长，很不容易。不过和三一重工比较，除了净利润增长速度比他高以外，收入增长速度和毛利率都低于对方。这是为什么?(注：三一重工去年三季报收入增长59.44%，净利润增长72.58%;中联重科收入增长38.93%，净利润增长90.68%。三一重工整体的毛利率为38.73%，混凝土机械的毛利率43.6%，而中联重科整体的毛利率32.54%，混凝土机械的毛利率36.3%。)

　　答：行业内，不同企业的商业策略不同。一般来说，产品销售出去，还会附加一些商业条款。有的企业的策略是定价较高，但是商业条款较多;有的企业的策略是定价较低，但是商业条款也较少。体现在财务报表里，就是收入可能会低一些，但是费用率也低一些。

　　记者：公司几年前收购境外CIFA，但到去年三季报，境外收入的占比也只有4.15%，并购的效果体现在哪里?

　　答：并购的效果并不只体现在那一张财务报表里。通过并购，我们获得了先进的管理方式、技术、产品线等，对我们企业有一个整体的提升。

　　记者：公司最近46亿元投资了两个工业园，不是说行业产能过剩么?怎么还追加投资?

　　答：工程机械行业有很多子行业。我们说产能过剩，并不是所有子行业都产能过剩，有些子行业产能并不过剩。我们的投资肯定是考虑过的。

　　记者：其实公司的价格很便宜了，甚至不用要求增长，只要业绩不下滑，就非常好了。不知道公司今年的经营目标是怎样的?

　　答：这个你问早了，我们的全年规划要到春节前后才能出来，现在回答不了。不过，我想我们对自己的要求不会像你说的那么低，肯定还是要力求正增长的。

　　研究员：目标价先给到10元

　　对于中联重科，研究员也很看好。

　　“我们认为公司的优势在于：一、管理层持股，有效激发团队工作积极性;二、脱胎于建机院，品牌技术优势明显;三、通过一系列并购拓充了产品线和成长空间。我们预测公司2011-2013年每股收益分别为0.95、1.09和1.34元。目前股价对应2012年7.75倍市盈率，我们看好公司长期发展前景，首次给予推荐的投资评级。”中投证券研究员张镭说。他给予了10元的目标价。