增收入　跑赢通胀目标不改变

　　上半年，我国城镇居民家庭人均总收入有较大幅度的增长，达到12076元。其中，城镇居民人均可支配收入11041元，同比增长13.2%，剔除物价因素后上半年城镇居民人均可支配收入实际增长7.6%。上半年我国GDP同比增长9.6%，人均收入增速慢于经济增长速度。

　　长期以来，我国居民人均收入增速低于经济增速的现状一直存在，此前的数据显示，2010年全年，我国GDP同比增长10.3%，而城镇居民人均可支配收入19109元，实际增长7.8%，比较显示，我国城镇居民人均可支配收入增速慢于经济增长速度，而在通胀压力如此大的当下，监管层是否会通过提高居民收入冲抵通胀，成为继个人所得税免征额上调后，又一项民众期盼的福利。

　　国家统计局昨日公布的数据显示，上半年，我国城镇居民家庭人均总收入有较大幅度的增长，达到12076元。其中，城镇居民人均可支配收入11041元，同比增长13.2%，剔除物价因素后上半年城镇居民人均可支配收入实际增长7.6%。同样是在昨日，国家统计局公布的上半年经济增速显示，上半年我国GDP同比增长9.6%。前后比较显示，上半年我国城镇居民的人均收入增速慢于经济增长速度。

　　中国劳动学会薪酬专业委员会秘书长孙群义指出，既然居民实际可支配收入跟不上经济增长速度，表明经济增长过程中并没有真正实现让利于民，由此，未来我国在经济发展过程中应该注重居民收入的调节。

　　孙群义认为，现阶段，高企的通胀水平对居民收入造成了一定冲击，因此，要调节收入分配首先应该控制通胀。“通常意义上讲，通胀会对居民的收入起到再分配的效果，在这个过程中，低收入群体受到的冲击明显大于高收入群体，如果通胀水平持续走高，低收入群体的基本生活不能得到保障，高收入群体受到的冲击相对较小，通胀的高企会增加贫富分化的程度，所以，要增加居民收入、调节收入分配首先应该控制通胀。”

　　除控制通胀方式增加居民收入，孙群义认为，未来我国可通过税收调节等多种措施增加居民收入。他表示，个人所得税在减轻居民负担、增加居民可支配收入方面已经有了较大进步，未来我国可以通过完善各种税种来调节收入分配。

　　“在通胀以及投资增速减缓和出口增长下降的背景下，消费成为总需求保持稳健增长的重要支撑，由此，国家也应该出台相关政策来增加居民收入，让居民的实际可支配收入增加，才能对消费稳定增长形成支撑。” 中投顾问宏观经济研究员白朋鸣分析表示。

　　稳政策　紧缩货币政策难放松

　　半年人民币信贷规模为4.17万亿元，同比少增4497亿元，但6月份新增人民币贷款6339亿元，同比多增207亿元，出现了一定反弹。不少市场分析人士认为，虽然6月份信贷增量略超预期，但仍属平稳可控。

　　毫无疑问，在抑制通胀的所有政策中，货币政策是使用最频繁的。 事实上去年以来，为了减少流动性，央行连续12次上调存款准备金率并5次加息，在控制通胀的同时，其负面效应也开始显现，实体经济受创，特别是一些中小企业开始面临融资难题，便是其中之一，而在通胀预期可能降低的未来，是否会放松货币及信贷政策，成为外界关注的焦点。

　　在日前召开的经济形势座谈会上，国务院强调，要坚持宏观调控的基本取向不变，同时根据形势变化，提高政策的针对性、灵活性、前瞻性，切实把握好宏观调控的力度、节奏和重点。要坚持实施稳健的货币政策，保持社会融资总量合理增长。避免货币政策的滞后效应与多种因素叠加，对下一阶段实体经济产生大的影响。

　　来自前日央行发布的上半年金融统计数据似乎在验证着总理的表态：尽管上半年人民币信贷规模为4.17万亿元，同比少增4497亿元，但6月份新增人民币贷款6339亿元，同比多增207亿元，出现了一定反弹。不少市场分析人士认为，虽然6月份信贷增量略超预期，但仍属平稳可控，符合监管层的预期，贷款投放节奏基本平稳。全年贷款总量较为可控，下半年信贷空间将有所释放。

　　盛来运在昨日的发布会上明确表示，“央行连续加息从短期来看，会对一些企业的资金成本和经营带来压力。但是从中长期来看，有利于经济可持续的增长。 在国际形势复杂多变、国内宏观调控‘两难’问题增加的情况下，中国经济保持平稳较快增长，这说明中国宏观经济政策的取向是正确的”。

　　“未来控制流动性形势依然严峻，相关政策应严格防止通胀恶化。由于前期市场流动性过剩，造成大宗商品价格泡沫。因此，在保持紧缩的同时，相关政策应将关注点放在进一步控制前期流动资金上。”银河证券首席经济学家左小蕾认为。

　　中国社科院宏观经济研究所宏观经济研究室主任张晓晶指出：“当前稳健货币政策的大方向不能变，节奏和力度上可以微调，建议观察一下，不宜连续发力。同时应当认识到，货币政策只是稳物价措施的一个方面，还需要在增加供给等其他方面多做工作。”对于当前企业反映的资金困难和劳动力成本上涨的压力，张晓晶建议，可以采取对中小企业实施结构性减税等积极的财政政策加以应对，也应当继续推动经济体制改革，放开更多行业的准入，拓展民间资金的生存和盈利空间。

　　调楼市　任重而道远

　　6月份，全国房地产开发景气指数为101.75，环比降低1.45个百分点，同比回落3.31个百分点，这是国房景气指数在连续四个月微幅上调之后，重新步入下行轨道，但未来调控依然任重道远。

　　虽然景气指数再度创下5个月以来新低，貌似楼市调控已初见成效，但无论是开发投资额对经济拉动增速的超预期，还是开发商的资本金来源增幅重回理想线，均在说明：楼市调控任重道远。

　　根据国家统计局发布的数据显示，6月份，全国房地产开发景气指数为101.75，环比降低1.45个百分点，同比回落3.31个百分点，这是国房景气指数在连续四个月微幅上调之后，重新步入下行轨道，且下降幅度超过前面四个月的增长幅度，下降幅度较大。

　　“国房景气指标尚未完成筑底，在严厉的调控之下，未来国房景气指标虽然将持续处于下行通道，且下半年有可能跌至100点以下的不景气区间，但低点很难超过2009年初。”上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭认为，由于保障房投资量及开工量的拉升，整个房地产景气指数并不会过多地受到调控的影响。这一点从昨日发布的数据也可以看出。

　　统计显示，上半年，全国房地产开发投资26250亿元，同比增长32.9%。其中，住宅投资18641亿元，增长36.1%，对经济的拉动作用依然明显。数据显示，在房地产投资增长的拉动下，今年上半年固定资产投资保持较快增长，固定资产投资(不含农户)达到124567亿元，同比增长25.6%。资本形成总额对GDP的贡献率为53.2%，超过最终消费对GDP增长47.5%的贡献率。

　　其中，在上半年的各月中，房地产投资也一直保持高位，其中一季度房地产投资同比增速为34.1%，1-4月份为34.3%，1-5月份更是达到34.6%。特别值得注意的是，今年上半年保障性住房投资的加大对整个房地产投资增长起到重要作用。

　　除了保障性住房建设速度的加快，年内国家对土地使用监管的强化也力促开发商加大了开发投入的速度。同时，业内人士认为，前期较高的房地产价格带来的高利润也促使开发企业继续加大对房地产的开发投资。在投资保持高速增长的同时，房地产销售面积近月来也有明显回升。国家统计局数据显示，上半年全国商品房销售面积44419万平方米，同比增长12.9%。其中，住宅销售面积增长12.1%，比1-4月份的同比增长5.8%和1-5月份的同比增长8.5%高出不少。

　　“一方面，受严厉调控政策的影响，接下来数月，开发商的投资热情将会继续降温，尤其是购地规模较去年明显下滑;另一方面，今年新开工1000万套保障房是政治任务，投资规模快速增加。两个因素对冲后，预计今年房地产开发增幅将保持在30%以上的较高水平。”杨红旭分析表示。

　　“这里面最需要关注的一个数据便是开发商的资本金来源，目前开发商自有资金的筹集以及在信贷收紧的情况下借用外资的额度非常大，这使得开发商的资金量重新站到了一个比较理想的位置上。”杨红旭告诉记者，上半年，全国房地产开发企业本年资金来源40991亿元，同比增长21.6%，增幅虽然较去年同期大幅下降24个百分点，但比1-5月份提高3.1个百分点，资金增幅有企稳迹象，这对于调控的进一步进行是极大的挑战。

　　“未来信贷环境不太可能会放开，因此楼市的更多政策应该放在调控外资方面。”北京中原地产三级市场部研究总监张大伟认为，从昨日国家统计局公布的数据可以看出，上半年，开发企业资金来源中，国内贷款7023亿元，增长6.8%;利用外资438亿元，增长75.5%，可见随着人民币升值，外资进入房地产业的热情很高，未来如果控制外资不借机抄底楼市影响调控效果，应成为监管层考虑的重点。