全国社保基金7月12日以信托贷款的方式，向重庆一个公租房项目发放了45亿元贷款，这是该基金向国内公租房发放的第三笔贷款。

　　150亿信托投资

　　7月12日中午，全国社保基金理事长戴相龙在向重庆茶园新区的公租房项目发放45亿元信托贷款的签约仪式上，与重庆市市长黄奇帆碰了一下杯，一扬脖子，把半杯红酒一饮而尽。

　　戴相龙在本场签约仪式前的讲话中称，到今年6月底，全国社保基金总量已经达到9000亿元人民币，目前全国社保基金有45%的资金用于固定资产投资及购买国库券等;34%的资金投资于国内外股票市场，有20%的资金投资于上市公司及私募股权基金。

　　戴相龙说，最近10年来全国社保基金的投资收益年均增长9%。该基金今年决定拿出其中5%，通过信托贷款的方式，用于城市基础设施投资及保障房建设。不过，今年该基金投放给公租房领域的资金总量为150亿元。

　　经查，今年2月26日，全国社保基金向南京市保障房建设发展有限公司发放了总额为30亿元的信托贷款，用于4个保障房项目，建筑面积940万平方米;今年6月18日，全国社保基金理事会以信托产品的形式，为戴相龙曾经担任过市长的天津市提供了30亿元信托贷款，专项用于该市的公共租赁住房项目建设。

　　至此，全国社保基金今年计划投放在公租房领域的150亿元资金额度，已用去105亿元，重庆获得了该基金本年度在公租房领域的单笔最高金额贷款。

　　非银行资金进入

　　“社保基金今年向全国保障房领域投放150亿元信托贷款，这是国内保障房融资体系的一个重要信号。”黄奇帆在该场签约仪式上说，这首先代表了非银行机构的资金开始进入公租房建设领域。

　　此前，重庆市的公租房除争取到中央财政直接拨付支持及该市财政直接注入外，更多靠银行贷款解决资金问题。

　　重庆市自2009年底提出，要在3年内建设4000万平方米公租房，这一投建计划不只是在计划投建总量上规模全国最大，也是已经启动的公租房项目、在建公租房总量全国最大。不过，此计划共需资金1100亿元，这笔资金与该市2009年、2010年的财政收入相当。

　　重庆市与国内其他城市一样，都面临如何解决巨量投建公租房的资金问题。

　　该市的解决方案是，政府投入300亿元，一是争取中央政府补助100亿元，二是地方政府在土地收益中提取5%用于公租房建设(去年该市的土地出让收益为900亿元，扣除成本后的收益为400亿~500亿元)，三是地方财政预算安排150亿元，地方政府债券安排50亿元。

　　但余下的800亿元，还得通过社会融资渠道，如银行贷款、保险公司融资、社保基金融资、央企融资等方式来解决。

　　至本次签约前，重庆市积极推进公租房计划一年半，除银行贷款途径外，其他几条融资路径均“只听声响，不见客来”。

　　黄奇帆说，本次全国社保基金向重庆公租房项目发放信托贷款，具有“基础性、先导性、标志性”意义，他相信以后几个月内各类基金、资金将尾随社保基金而至，投入重庆的公租房项目。

　　重庆市在提供给媒体的背景资料中称：“投资界有句话叫‘投资跟着社保走’，足以说明社保基金投资方向对投资界的指引性。”

　　不过，重庆的公租房未来是否真能赢得各类资金争相注入，还有待进一步观察。

　　“零风险”概念

　　戴相龙一扬脖子，喝下了重庆这杯红酒。

　　但他喝下的，并不只有酒。全国社保基金未来是否醉倒在重庆公租房项目上，也还是未知数。不过重庆方面强调，该市的公租房项目，是“零风险”。这是该市首次公开抛出该概念。

　　该市7月12日提供给媒体的新闻通稿称：“重庆采取‘1+3’的模式筹措资金，能够确保建设资金动态平衡。”

　　所谓“1”就是由财政出资300亿元，“3”是指除财政外的约800亿元融资，有三种融资还款来源：出售400万平方米为公租房配套的商业用房，可回笼资金约400亿元;承租5年后，出售约三分之一的公租房的有限产权，可回收约400亿元;每年收取的公租房租金可以平衡贷款本息。

　　黄奇帆还在签约仪式上说，该市的公租房不会成为不良资产。其理由有二，一是该市的公租房因没有土地成本，没有任何建设税费成本，且承建开发商和建筑商零利润操作，因此重庆公租房的成本是“裸体的成本”。

　　其次，金融机构投资于重庆的公租房，“不是只值1万元(的房产)花2万元、3万元去高位买入，没有跌下来的风险，即使中国的房价暴跌50%，重庆的公租房价格也跌不下去，”黄奇帆说，“从这个角度看，重庆的公租房是‘金本位’的资产。”

　　不过，全国社保基金还是在风险防控上多加了一把锁，追加了对重庆公租房项目信托贷款的第二还款源要求。双方约定，国家开发银行为本次社保基金信托贷款提供担保，社保基金信托贷款到期时，国家开发银行通过发放银团贷款归还。

　　本次获得45亿元信托贷款的重庆市城投公租房建设有限公司(注册资本金10亿元)的单一母公司重庆市城市建设投资集团有限公司，得向国家开发银行发放的银团贷款提供担保。