处两大拐点须提升配置效率

　　中长期来看，结构调整的中长期内必然取决于资源要素约束的临界点，和高储蓄率回落趋势的逐步形成，以及经济运行机制如税收体制的调整改革。所谓结构调整，本质上指经济增长的原始动力发生结构性改变，如果说中国现有的经济增长模式主要得益于劳动成本低、资源价格低、资金成本低“三低条件”，那么目前来看，中国经济正在迎来“刘易斯拐点”(由劳动力过剩转向劳动力短缺)和“人口老龄化”的时间视窗，这“两大拐点”的来临意味着劳动力成本的上升趋势将逐步形成，也意味着储蓄率的下降和实际利率的上升趋势难以避免，加之资源价格市场化改革的稳步推进，因此，未来的经济增长不得不在更大程度上依赖资源的集约化使用、技术的进步及配置效率的提高来实现，这也正是结构调整的应有之义。

　　从当前情况看，经济增长速度适度放缓是宏观紧缩政策累加逐步产生的效果，有利于通胀水平的控制，由于经济增长的一系列有利因素和政策空间的存在，对2011 年中国经济增长的下行风险不必过于担心，也不会出现硬着陆的风险，实体面的增长依然较为强劲。

　　从投资看，首季新开工专案计划投资按年下滑，应该是季节因素和宏观调控政策累加的结果。如果2011 年新建1000 万套保障房的计划顺利推进，可以部分抵消房地产市场调控所带来的房地产开发投资的下行及其负面影响。考虑到2011 年是十二五规划的启动之年，各地经济发展的冲动依然强烈，因此不宜低估这种潜在的投资冲动在适当的条件下释放的可能。

　　从消费方面看，虽然税收优惠和补贴政策取消造成当前汽车销售的下滑，但居民的服务消费呈现旺盛态势。中国居民正在进行由实物消费到服务消费的转换，例如首季国内旅游总收入增长19%，较之2000 年至2010 年的10 年间国内旅游收入年均13.7%的增速大幅攀升。

　　日本地震事件虽然短期内会造成中国出口的回落，但下半年日本一旦进入重建进程，预计会带动中国的工程机械、原材料等产品出口。