作为全球起重机产量NO.1，收入NO.3的世界级厂商，徐工起重机地位将继续稳固，公司以往毛利率水平表现不如主要竞争对手。我们认为，随着公司产品结构的不断优化、09年集团主要资产整体上市带来的整合效应、10年募投项目投产后产能和配件自给能力提高，公司盈利能力将置于一个提升的转折点。而集团战略投资者的引入，亦将会为公司从管理到资源多方面带来新的契机。产品结构继续优化调整 新产品将带来毛利提升上半年公司主导产品起重机械的毛利率为24.61%，且收入增长低于销量增长。主要原因是公司起重机销售以中小吨位居多，而大吨位产能严重不足制约了高盈利产品的销售。随着下半年风电、核电等大型工程项目需求不断增多，大吨位轮式起重机和履带吊等产品将会有一个大的提升。目前徐工400-500吨级全地面起重机已在国内率先形成正常。