2010年9月第一财经首席经济学家调研报告发布：投资、出口回落 三季度GDP增速将放缓至10%以内

　　2010年10月“第一财经首席经济学家信心指数”为52.1，处于扩张状态

　　9月份“第一财经首席经济学家月度调研”显示，来自国内外22家金融机构首席经济学家的预测，三季度GDP增速将继续放缓至10%以内，预测均值为9.38%。但与此同时，9月CPI将与8月份持平或继续创出新高。

　　调研还显示，市场预期9月投资数据继续走低，尤其是进出口增速将大幅下降，这意味着经济形势依然趋缓。而市场关注的9月货币信贷增长也将低于8月水平。

　　虽然各项经济数据呈全线回落态势，但本次调研推出的“第一财经首席经济学家信心指数”依然呈扩张状态。该指数参考PMI(采购经理人指数)编制，有10位首席经济学家给出信心指数，均值为52.1，其中有8家机构信心指数在50以上。

　　此外，多位参与调研的首席经济学家认为，我国宏观经济政策将继续保持稳定。

　　信心指数 八成预测经济景气

　　第一财经首席经济学家信心指数(下称“信心指数”)是第一财经首席经济学家调研的重要指标。该指数参照PMI编制，以50为临界值，范围在0~100之间，即当景气指数高于50，表明经济状态趋于上升或改善，处于景气状态;当景气指数低于50，表明经济状态趋于下降或恶化，处于不景气状态。

　　在10月调研中，有10位首席经济学家给出了信心指数，均值为52.1，中位数为52.5，其中8家机构所给数值在50以上，只有交银国际和德意志银行给出了低于50的信心值(分别为48和47)。这也意味着，八成首席经济学家认为10月的中国经济处于景气状态。

　　这种景气状态，也能从月初公布的9月制造业采购经理人指数看出蛛丝马迹。中国物流与采购联合会(CFLP)10月1日发布的9月中国制造业采购经理人指数(PMI)为53.8%，比上月上升2.1个百分点。另外，根据汇丰9月底发布的报告，9月汇丰中国制造业采购经理人指数为52.9，高于8月的51.9，为5个月来的最高值。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光认为，9月数据虽然可能仍较乐观，但并非显示经济增长从此进入上行期。

　　光大证券首席经济学家潘向东指出，未来经济将继续下行，预计四季度经济增速会达到8.5%左右。与此同时，由于央行7月份以来货币环境相对宽松，使物价在未来的上行压力仍较大。经济的运行在未来半年将变得较为复杂，将呈现典型的“滞胀”格局。

　　当然，也有机构显得相对乐观。国泰君安首席经济学家李迅雷预计，四季度中国经济将进一步回暖。

　　三季度GDP 保“9”成功，但增速继续回落

　　自从今年一季度GDP增速创出近年新高之后，GDP增速开始逐渐回落。

　　来自对22位首席经济学家的调研显示，三季度GDP增速均值低至9.38%，中位数为9.4%。预测增速在10%以上的只有摩根大通一家，该机构中国区首席经济学家王黔给出的预测增速为10.4%，其余21家机构预测均在10%之下，明显落后于今年前两个季度两位数的增长速度。

　　今年上半年我国GDP同比增长11.1%，其中二季度GDP增速为10.3%，较一季度的11.9%出现明显回落。

　　虽然三季度GDP将继续回落，但民生证券首席经济学家滕泰指出，GDP同比增速下行将逐步放缓。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌解释称，大量在建项目以及平稳消费仍将支撑GDP在今年四季度乃至明年保持9%左右的增速。

　　不过，德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，在投资方面，政府主导的新开工项目已显不足，出口订单虽较为饱满，但近期人民币急速升值令部分出口厂商踟蹰不前，因此GDP增速极有可能在四季度下降到8.2%左右。

　　交银国际中国区首席经济学家杨青丽指出，在地产调控、降耗限电等影响下，四季度经济增速仍可能适度下降。瑞银证券中国区首席经济学家汪涛也指出，今年未来几个月宏观经济将继续走向“软着陆”――经济增速逐季温和下滑，在四季度触底。

　　在宏观经济不确定性日益增加的背景下，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆强调，三季度的经济表现将会对今年四季度的政策方向产生决定性影响。