据证券日报报道国内外仍然极其复杂的形势，宏观调控面临的两难问题增多，让处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系难上加难。管理通胀预期，利率工具用还是不用，何时用，业界争论不断。但就在4月份各种经济数据公布后，暂不动用利率工具的声音似乎占据了上风。但有专家称，一些政策效应却等同于加息。

　　暂不动利率声音占上风

　　“坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。”温家宝总理近日在天津考察时强调。他认为，当前国民经济继续回升向好，但国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少，必须冷静观察、沉着应对，深入研究新情况、新问题。

　　最新公布的4月份宏观经济数据就是“宏观调控面临的两难问题”。4月份，工业增加值和固定资产投资的同比增速延续了3月份的下滑态势，而新增贷款、M1、CPI和PPI同比增幅却攀升。央行研究局副巡视员李德上周表示，从经济数据看，M1和M2的增速在放缓，CPI和PPI4月份出现加速迹象，央行要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。对于选择利率等价格型工具，央行将会比较谨慎。

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任、央行货币政策委员会委员李稻葵则认为，4月份CPI同比增2.8%，尤其是环比上升0.2%，说明物价形势非常严峻。作为防御性的措施，目前应该适当考虑调高存款利率，稳定广大存款者、储户和投资者的预期，改变实际利率长期为负的现状，防止CPI的上涨演变为新一轮的通胀预期。

　　但很多专家都认为，现在并不是动用利率工具的最佳选择。摩根大通投资银行副主席龚方雄称，国内通胀在二三季度会见顶后会逐渐回落。全年CPI维持在3%以下，应该不难做到。而且欧洲的主权债务危机使得金融市场再现动荡，所以政策退出的力度应该有相应的调整，应进入一段冷静期和观察期，现在不宜出台新的紧缩政策。

　　在货币政策价格型工具的选择上，龚方雄认为，应当先动人民币汇率，再动利率。而且现在全球经济的状况限制了中国加息的幅度，不会达到此前预计的2-3次。