该公司是一家专门从事软土隧道施工的企业，也是中国施工行业第一家上市的股份制公司和中国第一家设立博士后工作站的施工企业，成为上海第一家通过ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境管理体系认证和GB/T28001职业健康安全管理体系认证的施工企业。

　　特殊行业龙头 优势明显

　　隧道股份是我国建筑施工企业最早上市的公司，也是唯一一家从事地下施工的建筑类上市公司。公司控股股东上海市城建集团是国家建设部和上海市重点扶持企业集团，其背景十分特殊。公司主要从事建筑施工中的隧道地铁工程、高架高速道路工程等市政工程的施工。

　　隧道股份依靠二十余年从事隧道及地下工程的技术优势，积极拓展土木工程施工领域，从地铁和越江隧道工程，逐步扩展到污水排水，电厂取排水隧道，市政管道工程，基坑围护，地基处理工程。上个世纪90年代后逐步进入道路，机场，高速公路，高架道路，立交桥，高层建筑，机电设备安装等工程领域。施工领域逐渐扩大，施工产值逐年增长，企业利润不断提高。

　　公司始终保持着中国软土隧道事业的领先优势，承建了上海黄浦江底所有的越江公路隧道、轨道交通越江隧道等，隧道施工技术水平接近和达到国际先进水平。隧道、地铁和公路施工已遍及全国。在南京、深圳、广州、天津等地承建了地铁施工项目，在宁波承建了宁波常洪沉管隧道，在杭州承建了西湖湖滨隧道，在上海承建了翔殷路越江隧道和世界上最大直径的上中路越江隧道。

　　公司的跨国经营战略也得到了长足发展：继2001年承建了产值达16亿人民币的新加坡滨海线地铁工程和香港的地铁工程，2003年荣获新加坡陆路交通管理局建筑安全金奖，2004年又荣获该奖项。2004年8月经过与国际著名建筑企业激烈的竞争，夺得了新加坡地铁最大的工程—标的为20亿元人民币的新加坡地铁环线两个总承包项目。承接的隧道建设项目被国际专家小组评为全新加坡最好的隧道，盾构施工的市场占有率达到了40%，有效地推进了隧道股份的“走出去”战略。

　　盾构制造技术先进 具有较强的竞争优势

　　隧道股份在地下施工机械制造方面也独树一帜：合作生产的中国第一台双圆盾构，在上海轨道交通工程建设中，掘进出中国第一条双圆隧道，使中国成为继日本后世界上第二个掌握双圆隧道施工技术的国家;独立研制出中国第一台超大型矩形顶管机，成功地在宁波闹市区推出了地下人行通道。2004年10月，隧道股份承担的盾构掘进机国产化863计划取得了重大突破，中国第一台具有自主知识产权的地铁盾构掘进机在隧道股份机械厂诞生，并成功地投入到上海轨道交通网的建设。同时，隧道股份积极投入巨资，构筑中国国产化盾构产业，打造具有自主创新能力的新型企业。这些举措显示：隧道股份正在转型成为全球唯一的集施工经营、资产运作和现代制造产业并重的复合型企业。

　　公司盾构价格约为国外进口价格的2/3左右，德国海瑞克在国内合资企业的售价约2500万元/台，比公司高25%，公司的盾构产品竞争优势较为突出。公司的盾构制造业务将成为未来业务的一大亮点，受益于全国城市轨道交通建设。从公开资料显示，虽然国内盾构存在重复使用，但未来5-10年的市场容量达到100-200台，每年的增量在20-30台左右。公司目前盾构年产能20台左右，由于盾构产品的毛利率远高于施工业务，一旦盾构销售实现突破，将会显著提升公司的盈利水平。另一方面，由于公司掌握盾构的生产技术和施工工艺，盾构的销售也能拉升公司隧道施工业务的增长，形成良性循环。

　　公司拟引入外资战略投资者，向国际著名工程设计公司AECOM定向增发募集资金。公司拟使用本次募集资金20000万元，单方向公司控股子公司上海外高桥机械制造有限公司增资，由上海外高桥机械制造有限公司实施国产盾构的产业化，扩大盾构的生产规模。

　　积极介入投融资业务 稳定经营业绩

　　公司还在投融资方面实现了突破。公司为降低风险，通过BOT方式，投资建设管理宁波常洪隧道和上海大连路隧道。宁波常洪隧道投资4.2亿元，2004年公司从城建集团购得宁波常洪隧道45%的股权，持股比例提高到90%。上海大连路隧道投资16.5亿元，目前这两项业务均已进入回报期。公司参股24.86%的建泰有限公司从事上海沪嘉高速公路的经营、管理和维护，沪嘉高速公路投资3.96亿元，每年为公司带来4600万元的投资收益。公司的运营业务对盈利的贡献非常明显。2005年，公司运营业务利润占主营业务利润比例达到28.62%，毛利率高达58%，投资收益占利润总额的比例达到35.3%，有效地花解了公司施工业务盈利能力持续下降的风险。去年底，公司公布股权分置改革方案。除每10股支付2.5股的对价外，公司还创新性的提出了资产置换的方案，即以公司控股的市政一公司90.25%的股权置换入城建集团持有的上海嘉浏高速公路100%的股权。嘉浏高速公路经营期21年，是上海市城市道路总体骨干路网“三环十射二连”的“十射”之一，目前已经进入投资回报期。至此，公司控股了两条隧道、一条高速公路，参股一条高速公路，投资业务的稳定增长将保证公司盈利的稳定性。

　　随着上海市加大对交通设施建设的投资，以及全国多个大中城市地铁项目的实施，给公司的经营发展带来巨大机会。

　　从公司06年三季报可看出，该股十大流通股东主要以机构为主，机构的仓位也在稳步提高。二级市场上，该股震荡盘升，本轮行情中表现要落后于大势。作为一只机构重仓股，后市有较好的补涨机会。投资者可予以关注。