樊纲：越不明朗越要防范资产泡沫

　　中国经济体制改革研究会副会长、国民经济研究所所长樊纲在论坛上表示：发达国家的经济形势越是不明朗，中国越是要防范资产泡沫，需要防范热钱流入带来的各种问题。樊纲认为明年发达国家的增长仍然会比较低，形势仍然是不稳定的，所以对中国的出口需求不会有太大提高。

　　"尽管防止了大萧条的出现，世界经济仍然有一段时间是不稳定的，有可能存在一到三年的低增长，美国第二次探底也许是低于1%左右的增长。这对中国的出口增长是一种压力。从长期来看，这次美国的金融体制改革，其消费一定不会再恢复到危机之前的水平，其储蓄率在提高，世界各国由于杠杆率放短，负债率不高，所以他们的消费都会有所下降。"樊纲说。发达国家在短期内低增长就会对中国产生正反两种影响。一方面是更多资金转向新兴市场;另一方面是问题不断出现。由于形势不太明朗，发达国家的中央银行、美联储、欧洲中央银行就可能迟迟不加息，然后就会有在市场上套利交易的游资在世界各国流动。最近中国出现的热钱涌入现象，跟这个背景有关。资本市场和住房市场的波动在一定程度上反映了这方面的问题。因此，至少要在现阶段防止资产过热，防止国际资金对国内经济的冲击。

　　樊纲认为，明年中国经济仍然会是8%-9%左右的增长速度。明年一季度增长速度会比较高，二季度有可能不如一季度增长速度快，但这不能说是二次探底，还要看全年的增长速度。

　　曹远征：理顺资源价格比汇率升值有效

　　中银国际首席经济学家曹远征表示，2010年看似很温和，其实在风平浪静下存在着风险，可能出现非常复杂的局面，需要高度关注。从美国、欧洲等国的数据来看，世界经济正在强劲复苏，但这很可能仅仅只是反弹而非真正复苏。造成全球经济强劲反弹的短期因素有三条：一是大规模的经济刺激计划，二是刚性需求的反弹，三是西方发达国家企业的超常规运作。

　　曹远征表示，在此次金融危机背景下，一味采取扩张需求的政策是否有效值得商榷。"传统的经济危机是生产危机，在生产过剩情况下，总需求政策十分有效。但从此次危机的情况来看，采取积极的财政政策和宽松的货币政策确实避免了大衰退，但也没有迹象表明它们促进了基础增长。在这种资产负债表衰退的情况下总需求政策可能会失效，过分使用会带来更多问题。"由于美元几乎是零利率，很多人就会借美元到别的市场获取相对高的回报，这种美元套利交易的首选目标就是中国，这肯定会推动中国资产价格的飙升。"假如经济恢复满意的增长速度，把政策的落脚点从反危机转到调结构、促改革，这样才能使中国经济持续稳定增长。"

　　曹远征指出，"转弯"的改革政策一定要将长期因素纳入考虑。一是要考虑民生问题、二是要解决消费的问题、三是理顺资源价格。曹远征说，从2005年人民币开始升值到去年年末，人民币名义汇率已升值20.2%，但调节效果并不明显，顺差并没有得到有效改善。"如果名义汇率不能解决问题，就要靠实际汇率来解决，国内资源价格的理顺可能比汇率升值更有效。"

　　华生：调控楼市不能隔山打牛

　　燕京华侨大学校长华生表示，国家应下大力气进行城市规划并调整房地产市场，在城区多建小面积房，对城区大户型及多套住房征收消费税，把房价收入比降下来。对于明年的资本市场，华生认为极有可能出现"虎头蛇尾"的震荡巩固调整的过程。中国目前最大的结构问题就是城乡发展失调问题，城市化的畸形发展不但导致我国积累与消费结构、收入分配结构、地区发展结构、产业发展结构不匹配等问题，并直接造成我国房地产市场的巨大泡沫，亟需进行重大变革。

　　华生明确表示，目前的房价飙升与城市化没有关系。"现在城市的房子有多少是农民买得起的，即使是少量的经济适用房和廉租房也都不是为农民考虑的。大量农民工只不过是促进城市发展的匆匆过客，根本谈不上从此在打工的城市里安居乐业。"华生认为，目前我们已走上了一条畸形发展的城市化道路，房地产价格的继续飙升已失去它在经济上的合理性，房地产市场面临着像当年股市中股权分置改革一般的重大变革。

　　华生认为，理想的政策取向是对城市房地产价格实行长期温和的熊市调整;如果在税收政策上对投资所得收税，包括对城区内豪华户型、大户型以及两套以上住房征收消费税，房价收入比回落立即就可以预期。国内现行的调节措施，诸如开发商购地首付款不得低于50%、提高二手房交易税费等措施基本都是隔靴搔痒、隔山打牛，非常不得力。我国在未来的城市规划中，应在城区多建小面积房，这或将成为解决城市居民住房的关键之一。"房地产业在今后30年都将是中国的支柱产业，但前提是低价，对此国家一定要下决心去调整。"

　　巴曙松：担忧与发展中国家的贸易摩擦

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松表示，今年新开工的项目完成，大概需要6.5-7万亿资金，这很可能导致明年信贷重新集中流向铁路、公路、基础设施项目，预计明年新增贷款规模在7-8万亿。明年应该是中国经济上升周期的第一年，福利的改进才是效果最明显的。

　　巴曙松表示，对明年经济形势有几点担忧，第一就是明年信贷投放大起大落干扰经济复苏。"还有可能出现上半年信贷向大企业集中的不正常结构，我们希望扶持的市场化企业、中小企业的环境也可能受到约束。"第二个担忧是城市化融资对现实的制约。

　　第三个担忧在房地产。"从中国竣工面积和销售面积比例看，今年达到了创纪录的1:2。"在投资热点没形成前，房地产对于带动内需确实发挥了重要作用，房地产市场今年贡献的销售近六万亿。"房地产业一方面对于扩大内需很重要，另一方面似乎已经进入两难境地。2005年后，房地产业指标同M1、M2这些金融指标密切相关，在更大程度上已变成了投资品。房地产市场变成跟股市一样，只有在上涨里所有的利益主体才能得益，地方政府、银行、房地产商，这就很容易形成系统性风险。"

　　第四个担忧在于，可能与发展中国家的贸易冲突。美国和欧洲跟中国的贸易摩擦带有表演性，但发展中国家跟中国的摩擦是真摩擦。最后一点担忧在于，美元汇率的调整。美元汇率处于历史底部，如果美元明年阶段性走强，对亚洲资本市场会形成比较大的冲击。美元走强背后伴随的是美元套利交易的平仓和资本的回流，也可能带动人民币被动升值、影响出口。

　　陈兴动：明年第二次探底可能性15%

　　法国巴黎证券首席经济学家陈兴动将中国经济2009年总结为"从恐慌走向神定"，中国经济2010年应是"从保增长走向大调整"，世界经济较大可能是逐渐走向新一轮的平衡，有四个"确定和不确定"：

　　第一是经济增长的确定和不确定，明年持续现在经济增长的势头基本确定，关键问题是明年究竟增长多少。第二是通胀的确定和不确定，现在通胀的预期很高，流动性太大，价格明年上涨是肯定的，只是涨多高，这取决于政府的控制。第三是流动性的确定和不确定，通货膨胀归根到底是货币现象，如果不表现为通货膨胀一定表现为资产价格的上涨。第四是国际经济的确定和不确定。中国经济和国际经济的依存度要比过去大得多，我担心明年冲突会上升。有几个后果需要考虑：第一，发展中国家也会产生贸易保护主义，国际之间的协调和合作要比2009年更差;第二，发达国家现在储蓄率上升，负债率下降。发达国家想尽一切办法，可能会吸引其他国家投资，这对中国会产生很大的刺激。

　　陈兴动表示，美联储的利率以及欧洲中央银行对利息的调整可能会慢于市场上普遍的认识。我们基本认为明年经济逐渐走向新一轮平衡，概率有60%，即明年经济增速预计美国是2.2%，欧元区1.3%，日本1.5%。出现第二次探底可能性是存在的，但是不是很大，有15%.

　　李稻葵：中国经济总体规模将超日本

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，国际金融危机后，中国面临的挑战更加严峻：首先是流动性过剩。全球兴起了一轮针对中国的贸易保护浪潮，矛头直指中国汇率。中国经济不可能继续依赖出口增长来支撑未来十年、二十年的发展。减排问题也是中国面临的重大挑战，有些国家可能在这方面给中国设置障碍。明年年初中国经济总体规模将超过日本，作为经济总量第二的国家，往往会碰到各种麻烦，如果延续过去的发展模式肯定会碰到不可逾越的阻力。

　　李稻葵说，"从数据上看2010年是比较平稳、漂亮的年份，但明年我国将面临六大风险。"第一个是地方政府融资链条面临断裂风险。第二个风险来自资产价值的巨幅变动。第三个风险是，如果出现某些影响农副产品生产因素，在流动性非常充足的背景下，很可能演变为农副产品价格迅速上涨，直接演变为通货膨胀。

　　另外有三个风险来自于国际方面。一是原材料和能源价格迅速飙升可能带来供应链局部中断。二是全球性贸易保护主义浪潮会不会演变成全球性贸易保护主义的运动有待关注。还有区域性风险。中国企业在海外的经济布局，一旦出现区域性冲突，政治影响、社会影响、经济影响都会非常大。