2009年全年的信贷数据尚未出炉，2010年信贷规模便已成为市场猜测的焦点。最新的版本则是，明年信贷规模大致框定7.5万亿元。据了解，在日前举行的中央经济工作会议上，这一数据已基本定调。

　　业内人士分析，尽管7.5万亿元的贷款规模看起来明显低于2009年全年近10万亿的水平，但考虑到2009年没有进入实体经济的约2万亿信贷资金的可能回流，2010年的信贷宽松程度相仿2009年。

　　中国银行董事长肖钢昨日对记者表示：“按照现在的计划，明年贷款的新增额要低于今年，但贷款增速仍会保持较快增长。”

　　肖钢说，“调结构”将是银行明年很重要的任务，因为通过调整资产结构从而节约成本，可缓解资本的压力。肖钢亦称，中行还将适当地减少贷款规模以应对资本缺口，并将“积极研究”可能的融资方案。

　　信贷宽松程度相仿2009

　　“尽管增速与2009年相比显著降低，但预计2010年的人民币贷款增量依然较为可观，增量仅次于2009年居历史第二位，增速也略高于今年的平均水平。”交通银行首席经济学家连平预测。

　　而支撑贷款增量的原因主要表现为：2010年中央投资对信贷增长的拉动作用依然较大;以按揭贷款为主体的个人中长期贷款将依然保持较高增速。

　　兴业银行资金营运中心资深经济学家鲁政委指出，根据历史数据，贷款同比增速与投资增速走势基本一致。因此，投资的水平在很大程度上决定了明年的信贷需求水平。

　　根据其测算，即使控制新增项目，为保证现有项目继续进行，明年新增中长贷应在5.2万亿元左右。根据历史经验，与此对应的新增信贷估计会在7.4万亿~8.6万亿元之间。

　　中信证券研究部首席宏观经济学家则认为，由于央行最关注的目标是通货膨胀，对信贷影响最为显著的就是工业品价格(PPI)的变化情况。

　　据信贷增速与PPI的关系，他预计2010年信贷将增长17%～19%，即新增贷款7万亿～8万亿左右。

　　值得注意的是，2010年全年的信贷规模或许将承受2009年部分信贷资金的回流。

　　“2009年中长期贷款与固定资产投资中的贷款差额估计约为2万亿元，结合二者在历史上的关系，我们可以判断，应该有部分新增中长期贷款并没有进入实体经济，而这部分贷款极有可能在2010年重新流入到实体经济中。”国泰君安研究所所长李迅雷如是表示。

　　这意味着，虽然7.5万亿元的贷款规模明显低于2009年大约10万亿的量，但考虑到约2万亿元的回流，2010年的“信贷宽松程度”其实和2009年是相仿的。

　　过高存贷比约束放贷

　　经过一年来的信贷投放天量增长，多数银行的资本充足率都出现了不同程度的下降。而10月份银监会一纸《关于完善商业银行资本补充机制的通知》(下称《通知》)下发，使得商业银行通过发行次级债补充附属资本的方法不再畅行。如此一来，银行的信贷投放能力便受到一定程度的影响。

　　但连平认为，资本充足率不会成为商业银行信贷增长的主要制约因素。

　　“《通知》采取了新老划断的做法，这在很大程度上削弱了对银行的负面冲击。同时，商业银行可以通过稍高的价格重点向非银行机构发行次级债，计入附属资本来提高资本充足率。此外，商业银行也有股权融资等多种资本补充的渠道。”连平表示。

　　而一家股份制银行高层也对记者表示：“资本充足率是指导性的。相比之下，逼近监管红线的存贷比对银行放贷带来的约束则会更大。”

　　今年上半年，不少银行已经突破了存贷比75%的监管红线，中信银行、民生银行、深发展存贷比达到80%以上。为此，银监会要求银行每季度必须进行压力测试，确保流动性充足。