机械行业复苏态势已经确立，建议超配工程机械股及存在复苏预期的品种，具体包括：三一、中联、徐工、柳工、山推、天地、昆机、合力、达意隆、宗申动力、东力传动。

　　机械行业逐步进入复苏阶段。主要理由包括：(1)宏观环境持续向好，新开工项目投资额维持高位。预示未来一年固定资产投资保持活跃态势，机械行业需求将持续回升;需求回升背景下，信贷紧缩已在意料之中，历史数据显示：需求回升、信贷趋紧、通胀初期背景下的机械行业回报较高。(2)类似于去年年底看好工程机械是由于基建带动的逻辑，受益于汽车、工程机械及其它下游需求带动，通用设备行业如机床及轴承、部分专用设备如煤炭装备将在明年迎来复苏。

　　工程机械享受行业景气果实。经测算，基建投资增速明年小幅下滑影响有限，房地产复苏背景下，新开工面积增速显著上行将成为行业主要推动力，另外考虑到采矿需求及出口市场逐步复苏，我们继续看好工程机械，综合考虑成长空间及竞争格局，看好的产品依次是：挖掘机、混凝土机械、起重机、叉车、装载机及推土机。

　　重型机械有望在明年迎来复苏。(1)主要下游煤炭及钢铁行业产量显著回升，预计明年投资将有显著增长，带动行业订单有超预期增长;(2)风电、核电及石化投资仍保持较高水平，随着宏观经济逐步复苏，其它下游行业投资也将明显回升。

　　机床行业景气显著回升值得期待。受益于汽车及工程机械等下游快速增长，机床订单显著增多，机床产量近两月显著回升，机床行业由二季度下滑20%左右回升到同比持平的水平，数控机床10月更是增长20%以上。预计随着宏观经济进一步回暖，机床行业景气在明年将迎来显著回升。

　　船舶行业景气回升尚需要时间。新接订单徘徊在百万吨级，手持订单继续回落，船价还有下跌空间，行业撤单风险在降低，但是交船难现象蔓延，我们认为行业仍处于低点，回升需要较长时间。

　　行业与公司配置：维持工程机械“增持”评级，具体公司依次是：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工及山推股份;重型机械及通用设备行业推荐公司包括：天地科技、安徽合力、昆明机床、龙净环保、宗申动力、达意隆、东力传动。