投资要点

　　公司发布2016年半年度报告:2016年上半年,公司实现营业收入3.17亿元,同比增长40.47%;实现归属于上市公司股东的净利润8421.6万元,同比增长35.90%;实现基本每股收益0.52元,同比增长18.18%。

　　海外收入大幅增长助力高成长延续。2016年上半年,公司加大海外市场拓展力度,海外销售收入强劲增长55.68%至1.85亿元,占公司营业收入的比重高达58%,助力公司延续高增长。同时,公司国内市场收入同比增长21.03%至1.26亿元,虽然增速暂不及海外,但继续维持较好的增长势头。

　　销售费用及管理费用增长较快。2016年上半年,公司销售费用及管理费用分别同比增长 52.29%及73.60%至1478万元、3073万元。销售费用的增长主要是由于公司加强市场开拓力度,展览宣传费增加所致,比如参加德国BAUMA 展以及澳大利亚、英国、土耳其等国家的工程机械展等。

　　管理费用的增长主要是由于公司加大研发投入以致研发支出增加。

　　非公开发行助力公司二次腾飞。公司发布非公开发行股票预案,拟募集资金总额不超过11.1亿元,其中9.77亿元用于大型智能高空作业平台建设项目。项目建设期30个月,达产后将可实现年产3200台大型智能高空作业平台,有效完善公司高空作业平台产品结构,满足客户的市场需求。

　　盈利预测与投资建议:我们预测,公司2016年~2017年净利润分别为1.75亿元、2.31亿元、3.00亿元,对应2016年~2017年EPS分别为1.08元、1.42元、1.85元。维持“增持”评级。

　　风险提示:国内市场发展速度低于预期;市场竞争程度增加。