编者按：1月份，居民消费价格总水平同比上涨1.0%，工业品出厂价格同比下降3.3%，原材料、燃料、动力购进价格下降5.3%。这些原材料出厂价格的下降直接使得部分产品销售价格下降，导致企业销售收入出现波动。在2月份CPI与PPI将公布之时，多数业内人士预计2月居民消费价格指数将出现6年来首次下降，通缩压力逐渐加大。

　　据国家统计局公布的统计数据公布日期，中国2月份的CPI与PPI将于今日公布。目前，多数机构预测，2月CPI或将出现六年来首度负增长，这表明通缩压力正在加大。对此，中国央行副行长易纲也指出，近期中国价格向下的压力是非常明显的，但中国目前与典型的通缩还有很大差别。

　　多数预测称2月CPI将现负增长

　　2月份PPI、CPI经济数据10日公布。日前各家机构纷纷发表了对2月份CPI的预测，CPI将落入负值区间已无悬念。一方面，由于去年2月份较高的基数效应，使得翘尾因素为负值。另一方面，食品价格在春节后的持续回落也拉动了CPI下行。商务部的监测结果显示，2月食用农产品价格环比下降2.8%。而农业部的监测数据显示，全国农产品批发价格定基指数由1月的158.5略升为2月的159.2(以2000年价格为100)。多数预测认为，CPI的同比增幅在-1%至-2%之间。同时，基数效应还将在后期拉底CPI，预计CPI将在后续几个月中维持负值。

　　据国家统计局数据，今年1月的CPI比2008年12月下降0.2%，创30个月以来新低;作为CPI领先指标的PPI同比下滑3.3%，创2002年3月以来最大降幅。北京工商大学经济学院产业经济研究中心执行主任周清杰表示，2月份的CPI涨幅可能接近零，甚至出现负增长，3月份和4月份出现负增长的可能性更大，届时也就是真正意义上的“通缩”。

　　中国经济面临通缩风险?

　　全国政协委员、国家统计局原局长李德水对中国经济形势的判断乐观。他在上周五全国政协十一届二次会议记者会上用两句话概括了他的观点：我想理直气壮地说一句，中国根本没有发生什么金融危机。还想牛气十足地说一句，中国经济不会、更没有进入衰退。但同时他接受媒体采访时也表示，中国的通货紧缩风险还是有的，可能就在短期之内。比如一季度CPI、PPI可能将出现负增长。

　　有专家认为，CPI的负增长只在今年的少数月份出现，全年CPI为正的可能性仍然存在。这一方面是由于工业增加值的急剧下滑减少了供给，除非国内外需求继续快速下降，否则供给的减少会在一定程度上托住CPI;另一方面，如果目前较为宽松的信贷政策持续，也会加大CPI上行的推力。而国家统计局原局长李德水也强调，CPI、PPI出现负增长的情况不会持续很长。

　　而对于中国经济是否通货紧缩的问题，中国央行副行长苏宁认为，中国经济目前并没有遭遇通缩，但存在通缩的压力。他认为，国内CPI价格的下降，一方面是因为国内有效需求减少导致，另一方面国际大宗商品价格的下跌，间接传导至国内。

　　而另外一位中国央行副行长易纲也持有相同的观点。易纲说，受包括原油等在内的国际大宗商品价格的暴跌，以及外需下降造成总需求下降影响，近期中国价格向下的压力是非常明显的，但中国目前与典型的通缩还有很大差别。

　　易纲指出，典型的通货紧缩需要具备“两个特征”和“一个伴随”。“两个特征”是物价持续下降，以及信贷和货币供应量下降，“一个伴随”是指伴随经济衰退，即GDP负增长。从对多个国家通缩的研究来看，历史数据基本都支持这一判断标准。但从中国目前的情况来看，虽然物价在未来个别月份可能在翘尾因素影响下出现负增长，但信贷和货币供应量增长较快，经济今年也有望实现8%的增速，因此后两个条件与典型的通缩还相差很远。

　　中国会否降息应对通缩

　　有专家指出，当CPI出现负增长时，央行可能会降低利率或存款准备金率，来刺激消费。但对此，不同的看法则认为，虽然CPI的大幅下跌推高了实际利率，但从近期央行官员的表态来看，近期降息的可能性仍然非常小。

　　中国央行副行长易纲表示，央行近期强调防通缩，主要是为了防止物价进一步下行，防止物价负增长的幅度过大。易纲说，我们有充分的货币政策工具应对通缩。他指出，目前中国货币政策的传导基本上是通畅的，信贷连续数月高增就是一个体现，预计2月份信贷仍然会高增。而随着金融市场建设的推进，利率市场化进程的发展，以及金融机构公司治理结构和内控的不断完善，货币传导机制将更加畅通。

　　易纲还表示，中国的降息虽仍有空间，但空间不大，零利率并非中国目前的最优选择。