国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪：对此轮经济调整不必过分担忧——

　　9月10日，国家统计局开始公布我国8月份各项经济数据。其中，包括4.9%的CPI涨幅等“好于预期”的数字，引起了市场极大关注。有评论认为，CPI涨幅的大幅回落表明，中央“一保一控”宏观调控中的“一控”已初见成效，“一保”目标的实现也值得期待。

　　目前，保持经济平稳较快增长已成为我国宏观调控的两大目标之一。而近日有多家投资机构发布报告预测，今明两年中国的GDP增速将维持在10%以下。相比于之前中国经济连续多年保持两位数以上的增长速度，这一预测是否值得悲观?

　　9月12日，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪在上海接受《中国经济周刊》采访时表示：“我国经济增速应当有调整，长期高速增长会让资源、能源、社会面临超负荷的压力。而‘一保’目标最低不会低于8%—9%的GDP增长。”他还表示，当前的经济调整实属必然，大家要“为新一轮经济繁荣做准备”。

　　经济调整属必然

　　7月25日，中共中央政治局召开会议，研究了今年上半年的经济形势和经济工作，强调把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。这被外界解读为宏观调控的方针已经从“两防”转变为“一保一控”。

　　在“一保一控”方针提出两个月之后，学者对当前经济形势如何研判?

　　9月12日，在复旦大学举行的一场《下半年及明年经济形势与政策展望》报告会上，陈东琪表示：“中国经济增长经过6年的上升后进入调整周期，经济增速在2007年二季度后见顶下行，此后逐季减速和降温，与全球经济同步调整。本轮经济调整可能走出U型或L型轨迹，而不太可能走出V型。这将使得我国的工业、消费、出口、楼市、股市等受到不同程度影响。”

　　陈东琪认为，在本轮调整周期中，年经济增长均速应该回归到潜在增长率(9.8%)附近，但是由于惯性的作用，一段时间内可能会下降到8%—9%左右。而这样的调整会呈现出先外需减速，后内需减速;先投资减速(先实际后名义)，后消费减速;先东部调整，后东西南北都调整的态势。

　　那么此轮经济调整将持续多久?陈东琪认为，整个“十一五”后期都将成为调整期，即从2007年的三季度到2010年的一季度。“这个调整期的上半段表现为净出口和投资减速，经济下行、物价上行;下半段则会表现为三大需求(包含消费)减速及GDP、CPI同步减速。而目前正处于调整期的上半段，今年下半年将进入下半段调整期。”

　　陈东琪认为，对于这样的经济调整，外界没有必要过分担忧，他表示：“从中长期角度看，经济在连续6年繁荣后进行短期调整既是必然又有必要，这也是经济规律的结果，我们应该做的是在经济调整中，为新一轮经济繁荣做准备。”

　　经济增长：中西部强劲，“两个三角”减缓

　　9月1日，中国物流与采购联合会发布了今年8月份的中国制造业采购经理指数(PMI)为48.4%，环比下降了3.6%，创下2005年1月以来的新低，也是继7月之后连续两个月保持在50%以下。9月12日，国家统计局公布的统计数据显示，8月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长12.8%，比上年同期回落4.7个百分点。有分析认为，这两项指标的回落，表明宏观经济已显露出收缩的迹象。

　　“我们发现除了工业增加值和PMI出现下滑，新订单量也已经连续3个月回落，新出口订单连续4个月回落。但这是一个全国性的指标，各个地区的情况又会有所不同。”陈东琪分析认为。

　　他还表示：“工业降温了，但景气会出现交叉变化，即中西部(尤其是震后重灾区)快速增长，长三角、珠三角接近衰退边沿。这是因为中西部地区在承接东部产业转移的背景下增长趋势较强，灾后重建也能拉动增长。而相反，长三角、珠三角工业比重大下滑会比较明显，中小企业的困难会影响到就业，至少压力会比上半年大。”

　　不过，陈东琪也向《中国经济周刊》表达了谨慎的乐观：“随着对美国的出口增加，今年第四季度和随后几个月，PMI出现大幅度下滑的情况可能会改变，至少下滑幅度可能会变小，不过，这依然需要依据国际经济形势的变化来判断，因为国际环境对于工业出口影响比较大。”

　　短时间内消费将减速

　　9月12日，国家统计局公布的统计数据显示，8月份国内社会消费品零售总额8768亿元，同比增长23.2%。1—8月累计社会消费品零售总额68439亿元，同比增长21.9%。

　　有业内人士认为，仅仅从这一数据判断，与工业企业增加值增长下滑相比，截至目前，国内消费似乎并没有受到经济调整的明显影响。

　　陈东琪并不同意这种看法，他认为，未来我国的消费将延续经济减速增长趋势，因为随着实际收入减速，财富效应衰减，消费增长也将在一定滞后期后放缓。在调整期内，我国居民家庭总收入增速将减缓，而总开支将有所增加。

　　他分析说，家庭总收入增长减速将体现在三个方面：其一，企业裁员增加，这在长三角、珠三角表现得较为明显;其二，实际工资增长减速;其三，由于股市、楼市下跌，居民财产性收入减少。

　　而家庭总开支增加同样表现在三个方面：其一，农民的农资成本(农药化肥饲料)增加;其二，市民房屋按揭还贷压力增大;其三，由于物价上升，居民单位商品购买开支增加。

　　陈东琪认为：“第四季度消费趋势会表现出三个特点：城乡家庭实际购买力下降;由于汽车消费税，汽车新购量和开车里程数相应减少;随着水电价格上调，相关服务支出增加。”

　　陈东琪还表示：“由于名义收入和实际收入差在扩大，通胀侵蚀了国民收入和储蓄，实际购买力将下降，此效应在今年后几个月初显，明后年凸显，并带动经济下行。而未来CPI是否会出现反弹将取决于价格改革的力度。”

　　货币政策局部微松

　　就在国家统计局9月11日公布8月CPI指数的前一天，某境外媒体在引述中国人民银行行长周小川在瑞士国际清算银行(BIS)会议后发表的讲话时表示，央行的关注重点是通胀。周小川当时的表述是：“通胀在过去几个月确实已经减速，但我们不能松懈，因为通胀率可能会反弹。”

　　9月15日，中国人民银行宣布将从9月16日起下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点。9月25日起，除中国工商银行、农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。业内人士分析认为，短期贷款利率下调体现出了政府支农和扶持中小企业的意图。

　　陈东琪认为，货币政策在CPI较为稳定地降到5%以下前，从紧取向并不会改变。CPI降到5%以下后货币政策应可适当放松，主要是对三农和中小企业放松。目前最重要的是改善中小城市企业融资环境。

　　而对于财政政策，陈东琪认为，在稳健的基本取向下，可以考虑适度放松公共建设开支，增加对基础设施和社会保障设施的财政投入,以支持经济长期持续增长;同时应当考虑给企业减少税,给个人所得减税,一方面增强企业的长期发展能力,另一方面提高消费者的购买能力;当然，对“两高一资”要继续增加税赋，以这种结构性调税方式促进经济结构调整升级，推进经济转型,也为下一轮经济繁荣做好宏观环境方面的准备。