改革开放以来，宏观经济和宏观调控不时成为人们关注的焦点。但是每一个阶段的特点不同，所解决的问题也不一样。那幺，此次宏观调控有什幺新特点，我们面临什幺样的新挑战?

　　国务院发展研究中心副主任李剑阁在第九届中国经济学家论坛上强调，这次宏观调控和以往几次有明显的不同。他说，上世纪90年代初期的宏观调控主要是内部的平衡，而现在的情形是内外平衡都面临诸多难题。过去说美国经济出了问题对全球有影响，对中国也有影响;如果现在中国经济出现问题，对全球经济也会产生影响，甚至会影响到美国。

　　有一组数据能够反映我国对外经济的交往发生了怎样的变化。1978年到2006年，中国对外贸易增长84倍，成为世界第叁贸易大国，累计利用外资6855亿美元，位居发展中国家之首，位居世界第二位，仅次于美国。对外贸易合作从2001年0.3亿美元提高到357亿美元，整整增长了1189倍，对外投资实现了历史性的突破，到去年年底直接投资是906亿美元，当年居世界第13位。这说明我们对外经济的影响越来越广泛、越来越深刻，所以在考虑经济平衡的时候，必须考虑内外平衡。

　　世界经济失衡加剧，宏观调控不确定因素增加

　　当下，全球经济发展不平衡，主要是美国贸易赤字居高不下，储蓄严重不足，而东亚国家和石油输出国有大量贸易盈余和储蓄过剩。

　　中国是国民储蓄最高的国家，接近50%，东亚国家及亚洲其他国家的储蓄也都比较高，再加上这几年石油涨价，石油输出国外汇储备在增加。惟有美国这个巨大的经济体，其贸易赤字居高不下。

　　与此相对应的是世界贸易摩擦增多。从1995年到2006年，我国累计遭国外反倾销536起，占世界反倾销总量的17.6%，连续12年居世界第一位。

　　尤其是发生在今年叁月份的美国次级债危机，增加了世界经济的不稳定因素和不确定性，这使未来世界经济增长趋缓的可能性较大。

　　从美国次级债危机已经显现出来的结果判断，美国经济对世界经济增长的拉动可能减弱。美国宏观经济政策的不确定性将增加。是刺激经济增长还是稳定币值，美欧国家的宏观经济政策的取向尚难确定。

　　次级债危机影响的范围目前还无法估量，当前基金(包括对冲基金、共同基金、私募股权基金)、投资银行等遭受了巨大的损失，包括花旗、瑞士银行以及摩根、美林这样的投资机构也未能幸免。到底有多大的影响，这还需要进一步的观察。

　　这使当前的宏观调控与前几次宏观调控是完全不可比的，大大增加了宏观调控的难度。

　　资源环境压力空前加大，环境生态危机频发

　　资源环境的压力空前加大，环境生态危机频发，使得我们对宏观调控的认识更加复杂化。此前，几乎很少把水污染等问题与宏观调控相联。但是在当今潮流中，对环境的认识越来越深化，对资源环境的关注被放在越来越重要的位置上。事实上解决资源环境问题也到了迫在眉睫的关口。

　　中国不是一个资源丰富的国家，即使有某些产品中国的资源储量比较高，但是与13亿人口相关联，人均的资源储量还是比较低的。而主要的矿产品，化石类的能源对国际市场的依赖程度将越来越高，尤其是石油、铁矿、锰矿、纤矿越来越明显。改革开放以来，随着市场经济脚步的日益加快，经济效益得到不断的提高，但同时我们却让环境承受了极大的代价。

　　应该看到，中国能源消耗水平在明显下降，从1980年到2005年，按照不变价格计算的单位产出能源消耗强度由13.3%下降到4.7%(吨标煤/万元GDP)，25年间下降64.2%，这是一个很了不起的数字，足以说明我们在能源消耗方面所取得的进步。

　　但是，由于经济总量不断提高，能源生产消费的情况日益攀升。我国早期能源生产总量高于消费量，20年前我们还是石油输出国，每年拿石油换外汇，而今我国已成为石油进口大国。

　　近几年资源环境的问题备受关注，越来越频繁发生的生态危机一次次地向人们敲响了警钟。2005年11月13日，轰动全国的中国石油天然气股份有限公司吉林石化分公司发生爆炸的事件，造成松花江水污染。事件发生后到2006年2月1日的两个半月时间，国家环保总局接到各类突发环境事件报告45起。其中较为重大的典型事件为广东北江镉污染事件、广西红水河天峨段水质污染事件、湖南湘江株洲和长沙段镉污染事件、河南巩义二电厂柴油泄漏污染黄河事件、江西赣江水域油轮起火事故污染事件等。

　　还有一系列的数字令人为生态环境担忧。2006年4月7日到9月7日，甘肃省徽县共发现368人血铅超标，造成污染的是徽县有色金属冶炼公司。2006年9月8日，湖南省岳阳县城饮用水源地新墙河发生水污染事件，砷超标10倍左右，8万多居民的饮用水安全受到威胁。2006年11月15日，四川泸州市的川南电厂发生燃油泄漏污染长江事件，被国家环保总局定为重大环境污染事件。今年的5月份由于连续高温，导致太湖蓝藻在短期内积聚爆发，水源水质恶化。据当地人讲，最严重的几天，自来水接出来的一杯水放到叁米以外都能闻到臭味。

　　2007年初，国家环保总局向中国石油天然气股份有限公司吉林石化分公司下发了《松花江水污染事故行政处罚决定书》，对该公司处以100万元的罚款。

　　股票市场总市值超过GDP，货币经济对实体经济的影响加大

　　上证指数从2005年6月6日998点上升到2007年10月16日的6100点，两年时间增长了5倍多。当前的股票市场总值超过了GDP，房地产市场自从改革以来关系到了千家万户，因此货币经济对实体经济的影响增大，这是过去宏观调控中没有遇到的情形。

　　房地产价格的上涨近年来呈飙升之势。在最近召开的中央经济工作会议上，政府对楼市给予高度关注。而问题关键是我国的股市和楼市曾经出现相互推动的局面正在变化。股市的财富效应，大大刺激和吊高了居民的购房需求。房价看涨预期又强劲推高开发商的股票价格，这样开发商就可以用较低的成本在股市上筹集巨额资金，从而不惜高价竞相购得地块，结果必然推高地价和房价。而房价上涨和开发商土地储备的增加，又进一步推动房地产开发公司强劲提高开发商的股票价格，这样就形成恶性循环。近两年不仅沿海大城市，而且二线城市都出现天价圈地的现象。一线城市和二线城市都出现了前几年不可想象的天价地块，为什幺会出现这种情况?就是因为房地产商的资金来得很容易，买下地之后，其信息披露给股民，其股价必然进一步攀升，而进一步融资之后又影响了楼市，所以造成楼市、股市都在往上涨。但是当住宅超过了老百姓最终的购买力，房地产是没有买家的。一套房子的价格一般不能超过居民一家年收入总和的8倍。如果是10倍还尚可，但是若达到20倍，房价必然要受到居民最终购买力的制约。此外，还有一个指标是房子的价格超过了房租的20倍是合理的，如果达到了40倍、50倍那就是不合理的。事实是有些城市的房价严重地偏离了正常的水平。和价值比相似的是股票市场上的市盈率，成熟的市场大概是15倍左右，好的时候能够达到20倍，而我们是50倍。如果楼价脱离了居民的最终购买力，股价脱离基本面太严重的时候，这个泡沫就是破灭的时候。格林斯潘有一句名言，证明有没有泡沫是很难的，而在泡沫破灭的时候，再去证明有没有泡沫，那是很简单的，证明泡沫存不存在，只能看时间。所以，当房价和社会最终购买力严重脱节、股价和公司的基本面严重脱节时，资产泡沫就会破灭，进而拖累实体经济、金融和给国民经济带来风险。

　　地区、城乡差距扩大，宏观调控措施必须细化

　　近几个月来的食品涨价，使如何处理城乡的问题又摆上了政府的案头。去年猪肉价格是相当低迷的，现在的猪肉紧张跟去年的猪肉价格过低是密切相关的。那个时候很多人杀掉了生猪，卖掉了乳猪，导致猪肉比较紧张。猪肉涨价很大程度上是总体推动，猪肉涨价对于提高农民收入，促进生猪生产是一件好事，但又面临着城市低收入者在猪肉价格上涨之后严重影响生活的问题。拿猪肉的价格来讲政府有两难，到底是提高价格让农民收入有所提高，还是控制猪肉价格保证城镇低收入居民的生活。这就要求政府在制定宏观经济政策时，措施必须兼顾到方方面面。