回顾2005年机械行业及其上市公司运行状况的同时,力求全面系统地思考：2006年我们应该关注什么?在振兴装备业的大背景下,哪些公司将受益?在投资结构发生变化的情形下,哪些行业和公司将获益?钢价下降会给行业带来多大的正面影响?我们试图通过对这些因素的分析,找出机械行业2006年的投资方向。

　　2005年专用设备制造业业绩逐季好转,通用设备平稳增长,细分行业分化明显。集装箱制造业高增长难续,下半年需求增长减缓,价格大幅下降;船舶制造利润成倍增长,随着船价上升、钢价下降,未来盈利能力有望进一步提升;铁路设备需求随铁路投资加快而迅速增加,盈利能力增强;矿山、冶金、石油钻采设备及农机等行业保持高增长,2005年1-9月收入、利润增速均超过38%、75%;纺机、缝纫机增速较上年提升;工程机械收入开始回升,利润虽然下降,但二、三季度明显好转,行业处于底部蓄势阶段;机床随着基数的增加等原因增速减缓;轴承得益于出口和内需拉动保持稳定增长;内燃机、制冷空调设备收入稳定增长,但利润下降。我们预计“十一五”期间机械行业增速将随着投资增速的减缓而趋缓,由高增长转向平稳增长,预计未来两年机械工业总产值增速将超过15%。

　　2006年建议重点关注五大投资主题。

　　1)“十一五”规划和《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》受益的行业及其优势公司。如机床(特别是数控机床)、大型海洋港口设备(包括船舶)、矿山能源设备、军工装备、铁路设备、环保及新能源设备。

　　2)钢价下降盈利能力大幅提升的公司。钢价下降引致的成本下降效应将在2006年显现,重点关注业绩对钢价敏感的公司,特别是订单饱满、钢价下降有望大幅拓展盈利空间的公司。

　　3)收购兼并重组类公司。特别关注集团有潜在优良资产、公司已完成股改或正在做股改的公司;有意引进战略投资者做强做大的公司。

　　4)景气度有望回升的行业。特别关注行业景气度尚在底部,公司股价也处于底部,行业有望底部企稳并逐渐向好的行业。

　　5)人民币升值。关注因人民币升值而受益的上市公司。